人造板行业：有突出贡献的公司市占率有望提升

  人造板是将木材等原料经机械加工分离成各种单元材料后,施加胶黏剂制作而成的板材,被普遍的应用于家具生产、建筑安装等领域。人造板对木材的利用率较高,原木加工成人造板的出材率接近90%,而加工成实木板的出材率仅为36%到42%。人造板主要由胶合板、纤维板和刨花板构成,其中胶合板占比约为60%,木材利用率更高的刨花板占比仅为8%。

  2016年全国人造板产量首次突破3亿立方米，比上年增长4.7%,产量增长率近年来持续放缓。受消费升级驱动，低端产能明显过剩,低端刨花板开始被加速淘汰，行业供给侧改革逐步提速。有突出贡献的公司凭借在原材料供应、研发技术和销售经营渠道等方面的优势，有望快速提升市场份额。

  由于对原材料的要求较低,目前刨花板的价格较低。在生产的基本工艺优化,胶水含醛量合理控制的情况下,刨花板作为原材料被大多数定制家居企业选择用来生产橱柜衣柜。受益于消费升级,定制家居市场迅速扩张,2017年前三季度,A股上市的定制家居企业营收增速同比均超过了30%。定制化规模化的家居生产,成为了高端刨花板需求迅速增加的主要驱动力。

  原材料供给、木料压制和施胶技术是行业发展的关键要素我国从2017年底开始将全面禁止天然林采伐,上游木材资源作为生产人造板的原材料,具有一定的稀缺性。制板工艺是人造板的关键技术壁垒,其中以热压工艺和胶黏剂的甲醛控制技术较为关键,分别关系到人造板的使用性能和环保性能。

  在激烈的市场之间的竞争中,企业经营出现分化,不少企业被迫退出人造板领域。有突出贡献的公司为提升市场占有率,主要通过三条发展路径:(1)产品线纵向终端延伸,中游板材生产企业未来的发展下游定制家居业务；(2)消费升级下带动中高端需求量开始上涨，专注主营业务,升级产品结构；(3)专注于某一细分人造板领域。